AI带动下，半导体产业链景气上行。一批在各自领域内具备核心竞争优势的公司业绩率先强势增长。部分估值仍处相对低位的公司展现成长潜力。
归母净利润逐季改善
近日，立昂微发布2025年三季度报告。得益于半导体行业景气度的持续复苏，下游客户需求增长及公司加强市场拓展、优化产品结构等因素的影响，立昂微前三季度实现营收同比增长的同时，归母净利润逐季改善，单季度环比扭亏。盈利情况持续向好。
具体来看，2025年前三季度，立昂微实现营业收入26.39亿元，同比增长15.94%；归母净利润逐季改善；剔除利息、折旧摊销等因素的影响后，EBITDA为7.97亿元，较上年同期增长18.92%。第三季度，立昂微实现归母净利润1906.47万元，上季度为亏损4598.94万元。
立昂微主营业务包括半导体硅片、半导体功率器件芯片、化合物半导体射频和光电芯片三大业务板块。经过二十多年的发展，立昂微已成为目前国内屈指可数的从硅片到芯片的一站式制造平台。产品广泛应用在5G通信、汽车电子、算力、人工智能、低轨卫星、智能电网、医疗电子、智能驾驶、物联网、机器人等领域。
优势产品12英寸硅片产能快速爬坡
按板块看，立昂微核心业务半导体硅片持续发力，销量和营收均实现强劲增长。
立昂微的半导体硅片板块主要产品包括6-12英寸半导体硅抛光片和硅外延片。2025年前三季度，立昂微半导体硅片实现主营业务收入19.76亿元，同比增长19.66%。从销售数量来看，折合6英寸的销量为1453.39万片，同比增长32.54%，其中12英寸硅片销售127.79万片，较上年同期增长69.70%。
作为国内较早布局硅片量产的企业，立昂微的产品拥有诸多领先优势。公司6-8英寸厚层外延产品始终在高压功率器件(600-1200V)市场中占据龙头地位。12英寸硅片已覆盖14nm以上技术节点逻辑电路和存储电路，以及客户所需技术节点的图像传感器件和功率器件，大量应用于MCU、CPU及PMIC产品。
据浙商证券研报，大尺寸硅片难度大，技术工艺、生产设备等壁垒高，国内本土产能以小尺寸为主。然而受益于 5G、智能手机、数据中心等领域的发展，12英寸硅片需求会持续上升，国内大尺寸硅片进口替代空间巨大。
这也是立昂微目前的核心优势之一。公司12英寸重掺砷、重掺磷超低阻外延片等多款高技术含量、高附加值产品打破国际垄断，定价能力与国际巨头相当，国内市占率超过50%，在国产替代进程中发挥引领作用。当前公司12英寸硅片业务正处于快速爬坡阶段，特别是12英寸重掺外延片市场需求旺盛，低电阻产品订单饱满。据了解，低阻产品广泛应用于AI服务器的不间断电源。
新能源专用肖特基芯片市场份额持续领先
半导体功率器件芯片方面，2025年前三季度，立昂微该项实现主营业务收入6.34亿元，销量为144.15万片，较上年同期增长10.21%。
较好的业绩表现源于立昂微专注“节能减排降碳”与“新能源汽车”两大景气赛道，发力车规级和新能源控制芯片两大产品门类。
据浙商证券研报，新能源对功率器件需求强烈。以新能源汽车为例，据英飞凌测算，纯电动/插电混动的半导体平均价值约950美元/每车，单车价值相对传统燃油车实现近翻倍增长，随着新能源汽车渗透率不断提升，汽车功率半导体市场也迎来高速增长。
目前，立昂微新能源专用肖特基芯片全球市场份额持续领先，车规级产品已通过全球前十大汽车电子厂商中三家的认证。在新能源控制芯片中，高附加值的TMBS产品占比超过50%。车规级FRD、IGBT等关键产品在比亚迪、长城等主流车企客户端持续放量。
VCSEL芯片制造工艺显著领先
同期，化合物半导体射频和光电芯片实现主营业务收入2.14亿元，相比上年同期增长 6.19%，第三季度营收同比增长超30%。销量为2.51万片，其中VCSEL芯片销售0.2万片，较上年同期增长 586.94%。
据了解，立昂东芯是全球唯二可生产二维可寻址激光雷达VCSEL芯片的代工供应商。相较于一维寻址，二维可寻址VCSEL制造工艺复杂度更高，对综合制造能力要求极高，而立昂东芯技术团队凭借丰富的VCSEL研发和生产经验，在制造工艺上具备显著领先优势。目前，VCSEL芯片已用于智能驾驶、机器人、光通信等领域，并实现大规模出货。
眼下，人工智能成为半导体行业进一步纵深发展的重要驱动力，12英寸硅片或将继续处于景气区间。加上新能源汽车带动车规级芯片的需求，以及智能驾驶、机器人等热门新兴领域对激光雷达的销售促进，国产替代趋势的持续，立昂微在多个重要维度展现积极发展趋势。
从投资角度看，立昂微同样具备优势。据同花顺iFinD数据，立昂微最新市值不到235亿元。同样以12英寸硅片为主业的A股公司中，不乏500亿到千亿级别的标的。立昂微在技术与产能方面具备竞争力的同时，单季度实现扭亏，业绩表现亮眼。随着公司大项目扩产结束，各类产品销售兑现，潜力有望进一步释放。
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